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中金2020年CES纪要:关注柔性面板、折叠屏、MiniLED|电子展


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  中金:2020年美国消费电子展(CES)纪要之显示篇

  来源:中金点睛

  本届CES我们看到,8K电视已成为各家电视厂商角逐的主战场,三星、索尼、LG、TCL、创维等电视整机厂商纷纷推出8K TV产品,推出厂商、机型数量均较往年明显增多。我们认为,内容端,2020年东京奥运会首次支持8K视频转播将有助于8K  TV渗透率提升,产业链端,5G为8K视频传输提供高速通道,大尺寸面板价格下跌、8K SoC等产业链配套逐渐成熟等因素有望驱动8K TV价格进一步下沉。我们认为,8K TV将主要聚焦于65‘’以上大尺寸面板,且由于制造工艺升级与制造时长增加,面板单价有望提升20%-30%,目前京东方已量产75‘’ 8K面板,华星光电也有望于2020年量产75‘’ 8K面板,我们建议关注面板厂商的受益情况。

  图表: 索尼旗舰级8K QLED TV Z8H

中金2020年CES纪要:关注柔性面板、折叠屏、MiniLED|电子展

  资料来源:CES,中金公司研究部

  图表: 创维8K OLED TV

中金2020年CES纪要:关注柔性面板、折叠屏、MiniLED|电子展

  资料来源:CES,中金公司研究部

  LED:  MicroLED、MiniLED亟待商用

  1)Micro LED:三星连续三年展示了模块化的MicroLED电视“The Wall“,面向商显、高端消费等细分领域,三星表示已准备好在今年量产150”以下MicroLED电视,有望成为市场上首家将MicroLED电视推向消费级市场的厂商,LG、索尼、首尔半导体等厂商也展示了Micro TV产品。我们认为,由于兼具无机LED的高效率、高亮度、高可靠度及反应时间等特点,以及节能、体积小、轻薄等优势,MicroLED将是未来的终极显示技术,但目前由于LED巨量转移的良率问题、Micro  LED封装等技术瓶颈,量产进度仍有待进一步观察。

  2)MiniLED:TCL此次推出了首款采用MiniLED背光的8K电视,同时发布了全新的MiniLED技术Vidrian,通过将MiniLED直接注入玻璃基板,在对比度、亮度、动态范围等性能上持续升级。我们认为,随着产业链配套的成熟,MiniLED作为MicroLED的过渡技术,目前在单价、技术成熟度等方面均要优于MicroLED,MiniLED背光方案有望在2020年迎来更大规模商用,我们建议关注产业链受益标的。

  图表: 三星MicroLED TV“The Wall”

中金2020年CES纪要:关注柔性面板、折叠屏、MiniLED|电子展

  资料来源:CES,中金公司研究部

  图表: TCL推出首款8K MiniLED TV

中金2020年CES纪要:关注柔性面板、折叠屏、MiniLED|电子展

  资料来源:CES,中金公司研究部

  图表: Micro LED产业链

中金2020年CES纪要:关注柔性面板、折叠屏、MiniLED|电子展

  资料来源:半导体行业观察,中金公司研究部

  图表: LCD/OLED/MiniLED/MicroLED参数对比

中金2020年CES纪要:关注柔性面板、折叠屏、MiniLED|电子展

  资料来源:TCL,中金公司研究部

  小尺寸面板:可折叠进入商用

  今年三星、华为、柔宇、摩托罗拉等手机厂商均推出了更为成熟、可商用化的折叠手机产品。三星Galaxy Fold除了独家采用内折方案外,机身轻便程度超出我们预期。我们认为可折叠手机有助于提升手机的视觉观感,同时对柔性AMOLED的用量将达到普通手机的1.5倍以上,若渗透率能够明显提升,将对柔性OLED面板厂商构成利好,但鉴于2019年主要折叠手机在耐用性、量产能力等方面仍然面临一些问题,我们建议投资人持续关注可折叠手机的商用及推出进展。我们建议关注京东方柔性面板在华为可折叠手机中的进展。

  图表: 三星可折叠手机Galaxy Fold

中金2020年CES纪要:关注柔性面板、折叠屏、MiniLED|电子展

  资料来源:CES,中金公司研究部

  图表: 柔宇Mirage智能音箱

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  资料来源:CES,中金公司研究部

  风险

  8K电视销量不及预期,可折叠手机商用不及预期。

  文章来源

  本文摘自:2020年1月12日已经发布的《CES 2020纪要#1(显示):8K/MicroLED广受关注,折叠屏体验好于预期》

  黄乐平 SAC 执业证书编号:S0080518070001 SFC CE Ref:AUZ066

  丁  宁 SAC 执业证书编号:S0080519060002 SFC CE Ref:BNN540

  姚逊宇 SAC 执业证书编号:S0080120010001 SFC CE Ref:BPC088

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责任编辑:常福强

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